Финансы - инвестирование - Относительные Оценки: Использование Запасов В Стоимости Других Акций

intellemix | Просмотров: 531



--- Квест Для Построения Единой Управляемой Учетной Записи


--- Получение Положительных Результатов С Рыночно-Нейтральных Средств

Относительные оценки, которые также называют сопоставимой оценке, является очень полезным и эффективным инструментом в оценке актива. Сравнительная оценка предполагает использование аналогичных, сопоставимых активов в оценке другого актива. (Итак, вы, наконец, решили начать инвестировать. Но то, что вы должны положить в свой портфель? Узнайте здесь. Узнайте как выбрать акции. )
Учебник: Анализ соотношения
На рынке недвижимости, Сравнительная оценка формирует основу для оценки недвижимости. Любой, кто когда-либо покупал, продавал или переоценки видели этот процесс в действии. В любое время недвижимости, процесс оценки всегда включает стоимость других близлежащих объектов недвижимости, которые были проданы. С этого момента объект недвижимости является оптимальной с учетом разницы до прибытия в итоговую оценку.
Есть старая бизнес-пословица говорит, что актив стоит только то, что парень готов заплатить за это. Горькая правда в том, что реальность бьет по дому во время экономических кризисов, когда продавцы недвижимости получают предложения, значительно ниже того, что их дома были первоначально была оценена в. Эффективности сопоставимой оценке это то, что процесс конкретно зависит от стоимости других активов, которые были куплены или проданы.
Запасы-это активы, Велоспортом, похожие и эффективный подход может быть использован в отношении запасов. Акции, доли в бизнесе и основам базовых бизнес может использоваться, чтобы определить стоимость аналогичных запасов.
Некоторым из самых распространенных и полезных метрик для использования в относительные оценки, включают:
а) цена на ratiob заработок) вернуться на equityc) операционной margind) предприятия valuee) цена свободный денежный поток
Поскольку не существует двух активов точно так же, любой родственник попытка оценки следует учитывать различия соответственно. Но в первую очередь, Вы не можете начать эффективно применять относительную оценку при работе с яблоками и апельсинами. Например, Сравнительная оценка не может быть хорошей идеей, чтобы использовать между Макдональдс (тикер NYSE:MCD) и Дарден (США:ДРИ). Пока оба ресторанных компаний, Макдональдс-это концепция быстрого питания, пока Дарден работает более формальных сидячую понятия. Оба участвуют в пищевой бизнес, но они предлагают разные понятия в разных ценовых категориях. Как таковой, сравнивая маржу или другое отношение будет неэффективным, так как бизнес-модель отличается.
Первым шагом в обеспечении эффективной относительной оценки, чтобы убедиться, что два предприятия были как можно более одинаковыми. (Мы рассмотрим три широко используемых методов оценки и выяснить, как компании оправдать затраты. Посмотреть Введение В Методы Корпоративной Оценки. )
Виза Против. MasterCardVisa (тикер NYSE:V-образный) и MasterCard (NYSE:мА) - два самых известных фирменных наименований кредитных карт в мире. Поскольку оба работают схожие бизнес-модели, относительный оценки, как будет эффективное упражнение.
Глядя на обе компании летом 2011 года, акции Visa торговли за $85 в то время как акции Мастеркард за $304. Виза имеет рыночную капитализацию более $60 млрд, в то время как Мастеркард имеет рыночную капитализацию в $38 млрд.. Самостоятельно, эти цифры не говорят нам, кроме того, что визы-это более крупная компания, чем у MasterCard. Здесь представлены следующие относительные показатели оценки:
--
Виза
МК
Коэффициент Р/Е
18
20
Икра
13%
43%
ОП. Маржа
58%
51%
Стоимость Предприятия
$58Б
$35Б
Цена/ФКИ
30
20
Цифры округлены для простоты, и все данные извлекаются из самых последних финансовый год числа. Кто-то, сравнивая коэффициенты Р/Е для VISA и MasterCard может сделать вывод, что Visa-это лучшее качество из-за низких Р/Е. Однако, относительно сравнивая различные другие показатели могут утверждать обратное. Несмотря на снижение операционной маржи, мастер карта имеет значительно более высокую рентабельность капитала на листе безрычагового коэффициента баланса. Также по отношению к ее рыночной капитализации, мА производит больше денежный поток на акцию, чем Виза. Если MasterCard могут продолжать вытягивать в свободный денежный поток на том же уровне, то это явно создающих дополнительную ценность от акционеров.
В то время как инвесторы часто полагаются на рыночной капитализации для определения коэффициентов, стоимость предприятия может быть более эффективным инструментом.
Просто определяется: стоимость предприятия = рыночная капитализация + долг - денежные средства
Компания с нагрузками долг по отношению к наличные будут иметь ЭВ, что существенно выше, чем ее рыночная капитализация. Это важно, потому что компания с рыночную капитализацию в 1000 долларов и прибыль в размере $100 будет иметь Р/Е 10. Если компания имеет $500 в чистый долг на балансе, его EV составляет $1500, а ее скорректированный на задолженность п/э, или ЭВ/Е 15. Мы смотрим на корпоративных ценностей для заработка здесь для простоты. Обычно стоимость предприятия должен быть по сравнению к показателю EBITDA.
Еще одна полезная метрика в относительной оценке, рентабельность собственного капитала, увеличивается, так как компания берет на себя больший долг. Не глядя на балансе инвестор может сделать вывод, что компании с roe в 30% является более привлекательным, чем компания Б С roe в 20%. Но если компания а имеет соотношение долга к акционерному капиталу двух в то время компания не имеет долгов, на 20% безрычагового коэффициента рентабельности собственного капитала может быть гораздо более привлекательным.
Что такое комплексное относительно процесса оценки, в конечном счете, помогают предотвратить инвесторов от закрепления их решения, основанные на одной или двух переменных. В то время как инвесторы ценят любят покупать акции с низкими показателями Р/Е, который в одиночку не может быть эффективной. Рассмотрим chipotle мексиканской Гриль (тикер NYSE: ЦМГ). Даже в период экономического спада, акции торговались около 25 раз доходы, когда другие рестораны торговали по 10-15 раз доходы. Но дальнейшее сравнение обоснованием соотношение chipotle в п/э: ее края были выше и росли его доходы как на дрожжах, а на балансе оставалась здоровой. Акции компании взлетели в два года почти на 200% после Великой рецессии.
LimitationsLike любой инструмент оценки, относительные оценки, имеет свои ограничения. Самым большим ограничением является предположение, что рынок правильно оценил бизнес. Если VISA и MasterCard не торгуется на уровнях кровотечение из носа, может это и не важно, что один имеет более низкий Р/Е или лучше рентабельность собственного капитала. Во время Интернет-пузыря, вкладывая в дот-комов, потому что ее Р/Е было 60 в среднем по отрасли из 90 оказалась болезненной ошибкой.
Во-вторых, все показатели оценки основаны на результатах предыдущей деятельности. Будущее производительности дисков цены на акции и Сравнительная оценка не учитывает роста.
И, наконец, самое важное, Сравнительная оценка никакой гарантии, что "дешевле" компании будут опережать своих сверстников.
Дно LineLike других методов оценки, относительные оценки, имеет свои преимущества и ограничения. Ключ должен сосредоточиться на показатели, которые наиболее важны и понять, что они передают. Но несмотря на эти ограничения, Сравнительная оценка-это очень важный инструмент, используемый многими профессионалами рынка и аналитиков. (Эти пять качественных показателей позволяют инвесторам сделать выводы о том, что корпорация не видны на балансе. Смотрите в Использование 5 сил Портера для анализа запасов. )




Комментарии


Ваше имя:

Комментарий:

ответьте цифрой: дeвять + пять =



Относительные Оценки: Использование Запасов В Стоимости Других Акций